Nagarro SE (1/2)
Una cultura empresarial fuera de lo habitual
¡Hola a todos y bienvenidos a este nuevo análisis!
Hoy vamos a adentrarnos en la parte cualitativa de una de las empresas más populares entre la comunidad española, Nagarro, especialmente conocida gracias al reconocido inversor Alejandro Estebaranz, quien la incluye en todos sus fondos de inversión: True Value, True Value Small Caps, True Value Compounders y True Capital. Como puedes ver, Alejandro tiene una fuerte convicción en Nagarro, demostrando gran confianza en esta inversión.
En este análisis exploraremos si Nagarro es realmente una empresa de alta calidad. Además, tuve la oportunidad de asistir al Mobile World Congress 2024, gracias a una invitación de uno de los bancos con los que operamos en la startup donde trabajo. Allí, conversé con Anurag Sahay, Director General y Jefe Global de la Unidad de Negocios de IA y Ciencias de Datos de Nagarro. Me comentó que lidera un equipo de más de 1.000 personas y compartió detalles muy interesantes que revelaré más adelante.
Así que, sin más preámbulos, ¡ponte cómodo, coge unas palomitas y disfruta del análisis!
1-Historia de Nagarro y Manas Human
Nagarro fue fundada en 1996 por Manas Human junto con un grupo de amigos que fusionaron sus propias empresas. Desde sus inicios, la compañía se enfocó en el desarrollo de software, especialmente en el sector automotriz, y fue ganando reconocimiento por la calidad de sus ingenieros y la excelencia en sus soluciones estratégicas, más allá de competir por costos bajos.
Manas Human, una figura central en la historia de Nagarro, tiene un enfoque poco tradicional en su liderazgo. En lugar de ostentar una cargo tradicional de CEO, ocupa el rol de “Custodio del Emprendimiento en la Organización”. Esta denominación refleja su filosofía de liderazgo, basada en una estructura horizontal y sin jerarquías estrictas, donde se fomenta la innovación y la toma de decisiones dentro de los equipos, siempre con un sentido de responsabilidad. Bajo esta estructura, Manas busca que nadie se sienta superior a otro, promoviendo la libertad para crear y proponer lo mejor para la compañía.
El camino de Manas hacia Nagarro comenzó en el Instituto Indio de Tecnología de Delhi, donde se graduó como ingeniero en 1993. Posteriormente, se trasladó a Estados Unidos para continuar su formación, obteniendo una maestría en Ingeniería de Sistemas de Fabricación en la Universidad de Stanford y, más tarde, cursando estudios en la Escuela de Negocios de Harvard. Durante su tiempo en Harvard, Manas lideró un proyecto clave: la creación de un software para las fábricas de Johnson Pharmaceuticals en Bélgica. Este éxito le generó $50,000 dólares, con los que fundó su primer emprendimiento.
A lo largo de su crecimiento, Nagarro fue atrayendo a importantes clientes internacionales, como Lufthansa, gracias a su enfoque en soluciones tecnológicas estratégicas y personalizadas. Durante la primera década del siglo XXI, la empresa experimentó un crecimiento significativo, expandiendo su presencia internacional y consolidándose como un actor destacado en la industria tecnológica.
En 2011, Nagarro fue adquirida por Allgeier, una empresa alemana de IT que buscaba fortalecer su presencia global. A pesar de la adquisición, la cultura de Nagarro y el liderazgo de Manas permanecieron inalterados. En 2014, Manas asumió el rol formal de “Custodio del Emprendimiento en la Organización”, un título que continuaba reflejando el enfoque descentralizado y emprendedor que caracteriza a la compañía.
Bajo el liderazgo de Manas Human, Nagarro continuó su expansión, tanto de manera orgánica como mediante adquisiciones estratégicas. En 2020, su sólido desempeño a lo largo de los años superaba al de la empresa matriz, Allgeier, lo que llevó a esta última a tomar la decisión de realizar una escisión total de Nagarro mediante una spin-off. Esto permitió que Nagarro comenzara a cotizar de manera independiente en la Bolsa de Frankfurt. El 16 de diciembre de ese año, la empresa debutó en el mercado bursátil, y en tan solo unas semanas sus acciones aumentaron un 32%, consolidando su posición como una fuerza independiente en el ámbito de la ingeniería digital.
Desde entonces, Nagarro ha continuado ampliando su presencia global, manteniéndose fiel a su cultura empresarial única y su enfoque en la satisfacción del cliente. Bajo la dirección de Manas Human, la empresa se ha convertido en un socio estratégico para sus clientes, construyendo relaciones duraderas basadas en la confianza y la colaboración. Esta estrategia, junto con su enfoque en adquisiciones clave y crecimiento orgánico, ha posicionado a Nagarro como un actor relevante en el competitivo panorama de la transformación digital a nivel mundial.
Manas Human recibe un salario anual de poco más de 300.000 euros, habiendo aumentado solo 9.600 euros en los últimos tres años. Además, no cuenta con bonificaciones ni variables ligadas al cumplimiento de objetivos. A esto se suma su participación del 5,7% en Nagarro, lo que refleja una clara alineación entre sus intereses y el éxito de la empresa, un aspecto clave en este análisis.
2-Industria de la Consultoría IT
La industria de la consultoría IT ha atravesado una fase de ralentización en los últimos dos años, impulsada principalmente por una menor demanda de servicios en diversos sectores. Esta desaceleración se debe, en gran medida, a la reducción del gasto en investigación y desarrollo (I+D) por parte de las empresas, afectadas por el aumento de los tipos de interés, lo que ha limitado su capacidad de inversión. Este comportamiento refleja la naturaleza cíclica de la industria, cuyos periodos de desaceleración suelen durar entre 12 y 18 meses.
Sin embargo, se prevé una recuperación significativa en los próximos trimestres. Muchas empresas del sector han reportado disminuciones tanto en ingresos como en beneficios en los dos últimos años, pero se espera que la demanda vuelva a crecer a medida que las condiciones macroeconómicas mejoren.
Nagarro, en particular, ha mostrado un desempeño superior durante este ciclo de ralentización, logrando crecimientos moderados de entre el 2% y el 6% en ingresos, mientras que sus competidores experimentaban caídas importantes.
La consultoría tecnológica juega un papel fundamental en el desarrollo de las empresas y en el avance mundial. A continuación, presento las razones por las que considero que esta industria es clave para el progreso empresarial y mundial.
2.1-Transformación Digital
La transformación digital es un proceso que las empresas adoptan no solo para aumentar la eficiencia operativa, sino también para adaptarse a un entorno empresarial y tecnológico en constante cambio. Este proceso implica la integración de nuevas tecnologías y soluciones que mejoran tanto las operaciones internas como la experiencia del cliente.
Nagarro va más allá de ofrecer soluciones tecnológicas. Es un verdadero “partner” para sus clientes. Mediante un enfoque colaborativo, Nagarro comprende profundamente las necesidades y retos de sus clientes, diseñando soluciones digitales personalizadas e innovadoras. Sus servicios abarcan áreas clave como la ingeniería de productos digitales, comercio digital, experiencia del cliente, big data, inteligencia artificial, consultoría ERP de nueva generación y otros servicios agregados de gestión.
Además, la transformación digital no es un proceso puntual, sino continuo. A medida que tecnologías como la inteligencia artificial y el big data evolucionan, las empresas deben actualizarse para no quedarse atrás.
2.2-Experiencia del Cliente
En el entorno digital actual, la experiencia del cliente se ha convertido en un factor clave para las empresas. Los consumidores esperan interacciones digitales fluidas y personalizadas, lo que ha llevado a las empresas a invertir en soluciones tecnológicas que optimicen todos los puntos de contacto con sus usuarios.
Todo esto ha generado una creciente demanda de servicios como el desarrollo de aplicaciones, plataformas de tiendas online, sistemas de gestión de relaciones con clientes (CRM), entre otros. Empresas especializadas en consultoría IT, como Nagarro, están ayudando a sus clientes a ofrecer mejores experiencias digitales y tecnológicas para que los consumidores finales se sientan atraídos e interactúen de manera más efectiva con los productos y servicios que ofrecen los clientes de Nagarro.
2.3-Avances Tecnológicos y Adaptación
La rápida evolución de tecnologías emergentes como la inteligencia artificial (IA), la computación en la nube y el análisis de datos ha abierto un abanico de oportunidades para que las empresas no solo mejoren su capacidad de innovación, sino que también optimicen su eficiencia operativa. En este contexto, Nagarro y otras consultoras tecnológicas entran en juego. Ayudan a las empresas a adaptarse e implementar estas tecnologías de manera estratégica, mejorando significativamente sus procesos operativos y permitiéndoles mantenerse competitivas en un entorno en constante evolución.
Además, estas tecnologías no solo optimizan los procesos internos, sino que también permiten crear productos y servicios digitales innovadores que añaden valor y mejoran la experiencia del consumidor.
2.4-Crecimiento de la Industria
El gasto en transformación digital sigue aumentando de manera significativa a nivel mundial. Según International Data Corporation (IDC), una consultora y una firma de investigación de datos, prevé que el gasto global en transformación digital obtenga un crecimiento del 16% en los próximos años.
Para la industria de consultoría IT es un entorno muy favorable, y muchas empresas puede aprovecharse de estos fuertes vientos de cola.
3-Cultura Empresarial
Manas ha fomentado una cultura dentro de Nagarro diferente a lo que es habitual en una empresa. Se ha centrado en un concepto clave denominado “CARING”.
“CARING” representa un enfoque humanista y centrado en las personas, tanto dentro como fuera de la empresa. No se trata solo de ser “amable”, sino de actuar con ética, responsabilidad e inteligencia emocional en todas las interacciones.
El concepto CARING es un acrónimo que se desglosa en seis valores clave que guían las acciones y decisiones de la empresa:
Client-Centric (Centrado en el cliente):
Nagarro prioriza relaciones a largo plazo con sus clientes, comprendiendo profundamente sus necesidades y desafíos. Este enfoque personalizado asegura que las soluciones que brindan no solo resuelvan problemas, sino que impulsen el éxito sostenible de sus clientes.
Agile (Ágil):
La flexibilidad es uno de los pilares fundamentales de la cultura de Nagarro. La empresa se adapta rápidamente a las demandas cambiantes del mercado, organizando equipos pequeños y autónomos para diferentes proyectos de sus clientes. Estos equipos tienen la capacidad de tomar decisiones ágiles y eficientes, bajo la dirección de un único líder.
Responsible (Responsable):
La cultura organizacional de Nagarro fomenta una fuerte responsabilidad individual y colectiva. Cada empleado asume un compromiso no solo con el éxito de la empresa, sino también con el de sus clientes, reforzando una visión compartida de crecimiento y excelencia.
Intelligent (Inteligente):
Además de la inteligencia técnica, se valora la inteligencia emocional y la capacidad para trabajar en un entorno global muy cambiante y complejo. Nagarro entiende que la inteligencia en la toma de decisiones es clave para generar soluciones creativas e innovadoras que tengan un impacto positivo.
Non-hierarchical (No jerárquico):
La empresa promueve una estructura organizativa horizontal, fomentando una comunicación abierta y fluida entre todos los niveles. En lugar de una jerarquía, Nagarro crea un ambiente colaborativo donde todos los empleados se sienten parte de la empresa para contribuir de manera significativa.
Global:
Nagarro fomenta el teletrabajo. Esto permite conectar el talento y la experiencia de grandes profesionales de distintas culturas y países, generando una visión amplia y diversa para enfrentar los desafíos tecnológicos de sus clientes.
Además de todo esto, Nagarro ha lanzado un programa de participación de acciones de empleados llamado MyN (“My Nagarro”). Por cada 3 acciones que un “Nagarrian” (denominación de una persona que trabaja en Nagarro) compre y mantenga durante 3 años, la empresa aportará una acción adicional de forma gratuita al empleado. Esto fomenta una mayor involucración de parte de los trabajadores por tener una participación dentro de la empresa.
3.1-Implementación en la práctica
El concepto “CARING” en Nagarro no se queda solo en palabras; se traduce en acciones concretas que forman parte de las operaciones diarias de la empresa.
3.1.1-Constitución de Nagarro: Una Guía para la Interacción Ética y Responsable
Más que un simple código de conducta, la Constitución de Nagarro es una guía que proporciona a los empleados principios claros sobre cómo deben interactuar con sus compañeros, clientes y proveedores. Esta constitución pone un fuerte énfasis en la ética y la responsabilidad en todas las relaciones profesionales. No se trata solo de cumplir con las expectativas mínimas, sino de actuar con integridad y un sentido de compromiso colectivo.
3.1.2-Procesos de Selección y Promoción: Priorizar la Inteligencia Emocional y el Liderazgo Responsable
Los procesos de selección y promoción en Nagarro destacan por su enfoque único. En lugar de centrarse únicamente en habilidades técnicas o experiencia previa, la empresa valora competencias como el liderazgo responsable, la inteligencia emocional y la orientación al cliente. Este enfoque refuerza la importancia de la cultura “CARING” desde el momento en que un empleado se une a la empresa, asegurando que aquellos que ascienden en la organización no solo sean competentes técnicamente, sino que también estén alineados con los valores éticos de la empresa.
Este modelo rechaza el enfoque tradicional del liderazgo “alfa”, en el que las decisiones son tomadas de forma autoritaria y jerárquica. En su lugar, se fomenta una cultura de liderazgo inclusivo, donde se valoran las contribuciones individuales y se promueve un ambiente colaborativo y respetuoso.
3.1.3-Sistemas de Incentivos: Recompensar la Satisfacción del Cliente por Encima de los Márgenes
Los sistemas de incentivos de Nagarro están diseñados para alinearse con los principios “CARING”. En lugar de centrarse únicamente en los márgenes de beneficio, la empresa prioriza la satisfacción del cliente como el principal criterio para determinar la remuneración variable de los trabajadores. Este enfoque refuerza la importancia de poner al cliente en el centro de todas las decisiones, garantizando que los empleados trabajen no solo para maximizar los beneficios de la empresa, sino para ofrecer un valor real y sostenible a los clientes.
3.1.4-Ginger: El Asistente Virtual que Fomenta la Cultura "CARING"
Una herramienta fundamental para implementar la cultura “CARING” en Nagarro es Ginger, un sistema operativo interno basado en inteligencia artificial que ayuda al empleado en diversas circunstancias, que fue lanzado internamente en 2019. Ginger no solo actúa como un asistente virtual para los empleados, sino que también desempeña un papel clave en la difusión y consolidación de los valores de la empresa.
Este sistema tiene varias funciones esenciales:
Interacción personalizada: Ginger interactúa de forma individual con los empleados, proporcionándoles la información necesaria en cada momento. Esta interacción cercana permite que cada empleado reciba un apoyo específico.
Mejora del rendimiento: Ginger ofrece orientación continua para mejorar el rendimiento de los empleados, con un enfoque especial en la satisfacción del cliente y el trabajo colaborativo. Utiliza alertas personalizadas que ayudan a los empleados a mejorar su efectividad.
Difusión de la cultura: El sistema también es crucial para la comunicación interna de los valores “CARING”, asegurándose de que estos principios estén siempre presentes en el día a día de los empleados. Ginger también promueve una cultura de “feedback” constante y facilita el entendimiento mutuo entre los equipos.
Automatización y Gestión de Riesgos: Ginger no solo impulsa el rendimiento, sino que también juega un rol importante en la gestión de riesgos y el cumplimiento dentro de la empresa. Automatiza diversos procesos operativos y facilita la recopilación de datos clave.
Como curiosidad, Ginger lleva el nombre del perro del director del proyecto que lo implementó, un detalle que refleja el enfoque humanista de Nagarro.
3.2-¿Qué beneficios tiene todo esto para Nagarro?
La cultura empresarial de Nagarro le ha proporcionar al negocio ciertas ventajas competitivas, como la atracción de talento, el fortalecimiento de las relaciones con los clientes y empleados, y una estructura organizativa eficiente. Este entorno laboral, basado en la empatía, el desarrollo personal y la responsabilidad, le convierte como una empresa atractiva para los mejores profesionales, quienes encuentran un espacio donde pueden crecer tanto a nivel personal como profesional.
Gracias a su estructura no jerárquica, Nagarro crea un entorno dinámico y flexible que fomenta la satisfacción laboral y un fuerte sentido de comunidad, lo que reduce la rotación de personal y mejora el servicio. Su enfoque centrado en las necesidades del cliente garantiza un servicio de alta calidad, reforzado por incentivos que vinculan la satisfacción del cliente con la remuneración de los empleados. Esto fortalece las relaciones a largo plazo, lo que se refleja en su elevado Net Promoter Score de 65 puntos, un claro indicador de que la satisfacción del cliente es excelente.
Por último, para lograr esta agilidad, la empresa forma equipos pequeños que trabajan en los proyectos de sus clientes, lo que favorece decisiones más rápidas y efectivas.
4-Mobile World Congress 2024
Tuve la oportunidad de asistir al Mobile World Congress 2024 en Barcelona, gracias a la invitación de uno de los bancos con los que opera la startup en la que trabajo.
El mismo día que iba al Mobile, me enteré a través de la plataforma X que Nagarro tenía un stand allí. Decidí acercarme y hablé con una trabajadora del área de marketing. Le hice dos preguntas clave para conocer su experiencia en la empresa como empleada: “¿Te gusta trabajar aquí?” y “¿Estás contenta en Nagarro?”. Su respuesta fue contundente: “No te lo digo por compromiso, pero estoy súper contenta en Nagarro y me siento muy cómoda. La organización es increíble”. También le pregunté si el teletrabajo era una realidad en la empresa, y me confirmó que todo se hacía de forma remota.
Luego, me presentó a Anurag Sahay, Director General y Jefe Global de la Unidad de Negocios de IA y Ciencias de Datos de Nagarro. Mi nivel de inglés no es perfecto, pero dos amigos que me acompañaban me ayudaron con la traducción, aunque pude entender gran parte de la conversación. Estuvimos hablando durante una hora y media, y Anurag fue sumamente amable y respetuoso, respondiendo a todas mis preguntas con detalle.
Nos mostró varios prototipos de proyectos en los que estaban trabajando, lo que me permitió comprender mejor el modelo de negocio de Nagarro. Por ejemplo, para crear un prototipo, la empresa cobra una tarifa fija que oscila entre 15.000 y 20.000 euros. Si al cliente le interesa desarrollarlo por completo, el costo final puede variar entre 150.000 y 200.000 euros, aunque en algunas ocasiones puede ser mayor, dependiendo del número de horas de trabajo.
Anurag nos habló y enseño varios proyectos interesantes:
Zara Home: Están implementando inteligencia artificial en su plataforma. El usuario puede subir una foto de su habitación, y la IA detecta espacios vacíos, sugiriendo accesorios decorativos como cuadros o muebles, que pueden adquirirse directamente desde la plataforma de Zara Home.
Suzuki India: Con 8.000 concesionarios en India, Suzuki ofrece a los clientes la opción de entregar su coche viejo para obtener un descuento en uno nuevo. La IA creada por Nagarro evalúa el coche usado, detectando abolladuras o imperfecciones mediante fotos subidas por el operario en la plataforma creada por Nagarro, y estima el valor de mercado.
Almacenes logísticos: La IA ayuda a reducir errores en el recuento de stock. Simplemente tomando una foto de baldosas, láminas u otros artículos, la IA cuenta con precisión los elementos, minimizando márgenes de error.
Startup israelí de salud: Están colaborando con una startup de Israel en el uso de IA en laboratorios, con aplicaciones como el análisis de esperma para obtener datos sobre fertilidad y salud.
Además, mencionó que trabajan con las tarjetas gráficas de Nvidia para sus procesos de IA, lo cual me pareció muy interesante.
Fue una experiencia inolvidable, ya que tuve la oportunidad de conversar con una figura clave en el mundo de la inteligencia artificial. Al final del día, comencé a seguir a Anurag en X, y al día siguiente, me devolvió el follow.
5- Estrategia 10-20-30
La estrategia 10-20-30 de Nagarro es una ambición a largo plazo impulsada por Manas Human, que no tiene plazos específicos pero sirve como una guía para las acciones estratégicas de la empresa. Sus objetivos clave son los siguientes:
10 mil millones de dólares en ingresos anuales.
20% de margen EBITDA ajustado.
30% de tasa de crecimiento anual en ingresos.
Nagarro cree que su diseño organizativo y su cultura empresarial serán fundamentales para alcanzar estos objetivos. Además, considera que la inteligencia artificial desempeñará un papel crucial en esta estrategia.
La empresa no ve a la inteligencia artificial como un sustituto de los ingenieros, sino como una herramienta que creará nuevas oportunidades. Permitirá a Nagarro ofrecer servicios más rápidos y de mayor calidad, lo que a su vez facilitará que equipos pequeños completen más proyectos en menos tiempo.
Otro aspecto clave de la operativa de Nagarro son sus alianzas estratégicas con partners como SAP, Salesforce, AWS y Microsoft. La empresa tiene claro que invertir en este tipo de colaboraciones es esencial para alcanzar el éxito, ya que aprovechan la fortaleza de sus socios para reducir costes, mejorar su competitividad, mitigar riesgos y tomar mejores decisiones estratégicas. Los principales objetivos de estas alianzas son mejorar su posicionamiento en el mercado y fomentar el crecimiento sostenido.
6-Producto y Servicio
Nagarro es una empresa de tecnología que se especializa en ofrecer servicios tecnológicos de última generación y soluciones digitales a empresas de diferentes industrias. Su modelo de negocio se basa en ayudar a otras organizaciones a aprovechar la tecnología para mejorar su eficiencia, innovación y calidad de servicio.
6.1-Servicios Principales que Ofrece Nagarro
Ingeniería de productos digitales: Nagarro ayuda a sus clientes a desarrollar productos digitales innovadores, como aplicaciones móviles o plataformas tecnológicas, que les permiten mejorar su negocio y ofrecer nuevas experiencias a sus usuarios.
Comercio digital y experiencia del cliente: Apoya a empresas a mejorar su presencia digital, como tiendas online y plataformas de e-commerce, optimizando la interacción con los clientes a través de software CRM (Gestión de Relaciones con Clientes) y facilitando procesos de compra más eficientes.
Big Data e Inteligencia Artificial (IA): Utilizan grandes cantidades de datos y tecnologías avanzadas de IA para ayudar a las empresas a tomar mejores decisiones, automatizar procesos y ofrecer servicios más personalizados.
Consultoría ERP de nueva generación: Implementan sistemas ERP que permiten a las empresas gestionar de manera más eficiente sus recursos, como la producción, finanzas o recursos humanos.
Servicios gestionados: Ofrecen servicios continuos de soporte técnico y mantenimiento, asegurándose de que los sistemas y plataformas de sus clientes funcionen sin interrupciones.
6.2- Industrias en las que Opera
Nagarro trabaja con empresas de diferentes sectores. Adaptan sus servicios según las necesidades específicas de cada sector.
6.2.1-Automoción
Nagarro desarrolla soluciones avanzadas para el sector de la automoción, abordando aspectos clave como vehículos inteligentes, sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS), conducción autónoma, y mejoras en la seguridad. También optimizan la experiencia del cliente en canales de venta y gestión de flotas. Ayudan a sus clientes a prepararse para el futuro mediante consultoría en transformación digital, IA y gestión de datos. Entre sus clientes se encuentran marcas reconocidas como Audi, BMW y Suzuki.
6.2.2-Banca y Servicios Financieros
En este sector, Nagarro facilita la transformación digital tanto de bancos tradicionales como de fintechs, ayudándolos a adaptarse a las demandas tecnológicas actuales. Implementan soluciones para optimizar y automatizar áreas clave del negocio, como pagos móviles y la gestión automatizada de inversiones, entre otras cosas, todo con un enfoque ágil y centrado en el cliente. Entre sus clientes destacan Saxo Bank, Bank of Ireland y Emirates NBD. Además, han fortalecido su presencia en Asia con la apertura de una subsidiaria en Taiwán.
6.2.3-Energía y Servicios Públicos
Nagarro apoya a empresas del sector energético en la optimización de su cadena de valor, desde la generación de energía (convencional y renovable) hasta la distribución y atención al cliente. Proporcionan soluciones para la planificación, mantenimiento predictivo y análisis de consumo, ayudando a sus clientes a adaptarse a un entorno cada vez más enfocado en energías limpias. Entre sus clientes destacan Engie, Schneider Electric y Avista.
6.2.4-Gaming y Entretenimiento
En la industria del gaming, Nagarro ofrece soluciones para el desarrollo de videojuegos, la creación de plataformas más robustas y servicios de animación y efectos visuales (VFX) a través de su socio Anibrain, una empresa especializada en contenido visual impactante. Anibrain se enfoca en ofrecer una amplia gama de servicios VFX para películas, televisión, aplicaciones y dispositivos móviles. Además, Nagarro ayuda en la portabilidad de juegos y en el análisis de datos de jugadores, lo que optimiza la monetización y la calidad del producto final. También desarrollan plataformas de gestión de contenido y sistemas de gestión de juegos para mejorar la experiencia general del usuario.
6.2.5-Industria y Automatización
Nagarro es un socio clave en la transición hacia la Industria 4.0, ayudando a las empresas a adoptar tecnologías digitales para crear empresas conectadas. Con soluciones basadas en la interconexión de dispositivos y máquinas que pueden comunicarse entre sí a través de internet (IoT), inteligencia artificial, cloud y análisis de datos, facilitan la conexión y el intercambio de información entre fábricas, clientes y proveedores, generando resiliencia en toda la cadena de valor.
6.2.6-Seguros
Nagarro colabora con aseguradoras para escalar sus negocios, ofreciendo desarrollo ágil de software, automatización y análisis de datos para mejorar la experiencia del cliente y optimizar operaciones internas. Se enfocan en maximizar el valor de la tecnología para mejorar la venta de seguros, la administración de riesgos y la reducción de costos.
6.2.7-Proveedores de Software Independiente (ISV)
Nagarro apoya a ISVs con servicios de desarrollo de software para mejorar la experiencia del cliente, la eficiencia operativa y la resiliencia del negocio. Implementan soluciones de ingeniería de productos, automatización y servicios en la nube para ayudar a sus clientes a destacar en un entorno competitivo.
6.2.8-Salud
En el sector salud, Nagarro crea soluciones personalizadas en áreas como la tecnología medica, bioestadística y sistemas de gestión de información de laboratorios (LIMS). Optimizan procesos de fabricación médica y ensayos clínicos, colaborando con clientes como Roche, Fresenius y Radiometer para desarrollar tecnologías médicas de vanguardia.
6.2.9-Medios de Comunicación y Publicidad
Nagarro ayuda a empresas de medios y publicidad a adaptarse a la era digital, optimizando la experiencia del usuario en plataformas OTT (Netflix, Disney +, Amazon Prime Video, etc.) y mejorando las estrategias de monetización. Utilizan IA y análisis de datos para personalizar el contenido y mejorar la participación del usuario. Además, desarrolla soluciones que cubren todas las etapas del proceso publicitario, desde la creación de los anuncios hasta su distribución y análisis de rendimiento.
6.2.10-Organizaciones sin Fines de Lucro
En el sector de organizaciones sin fines de lucro, Nagarro apoya la transformación digital mediante la implementación de soluciones en la nube, seguridad, ERP y CRM. Ayudan a gestionar grandes volúmenes de datos y mejorar la eficiencia operativa. Un ejemplo es FundKPI, una herramienta de inteligencia comercial diseñada para analizar el rendimiento en recaudación de fondos y segmentar donantes.
6.2.11-Sector Público
Nagarro colabora con organizaciones gubernamentales en su modernización y transformación digital, implementando soluciones que mejoran la eficiencia y optimizan el uso de recursos públicos. Proveen servicios de CRM, ERP y análisis de datos, destacando su colaboración con el Estado de Texas, EE. UU.
6.2.12-Retail y CPG
Nagarro ayuda a empresas minoristas a reducir ineficiencias en la cadena de suministro y mejorar la precisión de la previsión de la demanda. También implementan soluciones de comercio electrónico y estrategias de participación multicanal para ofrecer un mejor servicio al cliente.
6.2.13-Edificios Inteligentes
Nagarro ofrece soluciones de gestión energética para reducir costes y seguridad para crear Edificios Inteligentes. A través de sistemas automatizados y análisis de datos, pueden hacer que el entorno sea más sostenible, ayudando a sus clientes a abordar los desafíos del cambio climático y la escasez de recursos energéticos.
6.2.14-Telecomunicaciones
Nagarro transforma los negocios de telecomunicaciones mediante la modernización de sistemas que optimizan la gestión de la red y las operaciones internas. Esto incluye la planificación de capacidad y el monitoreo de la infraestructura. Además, facilitan la migración a la nube y la mejora de la experiencia del cliente. Integran soluciones de inteligencia artificial y automatización para aumentar la eficiencia operativa y generar resiliencia digital en sus clientes.
6.2.15-Viajes y Logística
En los sectores de viajes y logística, Nagarro ofrece soluciones basadas en grandes datos para mejorar la experiencia del cliente en tiempo real y optimizar la cadena de suministro. Facilitan la innovación mediante marcos ágiles, adaptando los sistemas a las nuevas demandas tecnológicas de sus clientes. Sus servicios abarcan empresas de aerolíneas, transporte terrestre, hoteles, cruceros, logística, movilidad urbana y agencias de viajes.
7-Accionariado
El principal accionista de Nagarro es Lantano Beteiligungen GmbH, una firma de inversión controlada por Carl Georg Duerschmidt. Duerschmidt, quien fue CEO de Allgeier y actualmente es Presidente del Consejo Supervisor tanto de Allgeier como de Nagarro, posee una participación del 21,6% en Nagarro y aproximadamente el 27% en Allgeier.
El segundo mayor accionista es Vikram Sehgal, cofundador y Custodian of Operational Excellence en la organización, lo que equivale a COO. Sehgal es una figura clave en el proyecto al igual que Manas. Posee un 6,3% de participación a través de StarView Capital.
El tercer mayor accionista es Manas, quien tiene una participación del 5,7% en la empresa a través de All Nag Beteiligungs.
8-Adquisiciones
Nagarro ha logrado un crecimiento notable tanto de manera orgánica como inorgánica. Aunque su crecimiento orgánico proviene de la expansión natural de su negocio, la empresa también sigue una estrategia inorgánica basada en adquisiciones cuidadosamente seleccionadas. Estas adquisiciones están orientadas a complementar sus operaciones actuales y aportar valor estratégico, evitando pagar precios excesivamente altos o múltiplos de valoración elevados.
Entre 2016 y 2023, Nagarro ha adquirido un total de 16 empresas, lo que le ha permitido expandir su base de clientes, abrir nuevos mercados, incrementar sus capacidades tecnológicas y añadir talento altamente cualificado de diversas industrias. A continuación, te destaco las principales adquisiciones más relevantes:
Infocore (2023): Especializada en la gestión del ciclo de la vida del producto y en las operaciones de fabricación, esta adquisición refuerza la presencia de Nagarro en los sectores de automoción, fabricación e industrial.
MBIS (2023): Proveedor de servicios SAP con sede en Turquía, esta adquisición amplía la presencia de Nagarro en ese mercado y refuerza su oferta en servicios de ERP.
APSL (2023): Empresa española de tecnología que ofrece soluciones de desarrollo de software, sistemas en la nube y análisis de datos, fortaleciendo la oferta de Nagarro en España.
Telesis7 (2023): Con sede en Estados Unidos, se especializa en el lanzamiento de servicios inalámbricos y en la integración de fusiones y adquisiciones en telecomunicaciones, apoyando la transformación digital en este sector.
Ace Outsource y RipeConcepts (2022): Estas empresas están centradas en diseño digital, ilustración, modelado 3D, animación y marketing, lo que expande la capacidad creativa y de marketing digital de Nagarro.
Techmill (2022): Un líder en el sector fintech, esta adquisición refuerza la presencia de Nagarro en la industria financiera, proporcionando soluciones avanzadas en tecnología financiera.
Farabi y Solutions4Mobility (2019): Con sede en Dubái, estas compañías están especializadas en el desarrollo de aplicaciones móviles, apoyando la transformación digital en la región de Oriente Medio.
Anecon (2018): Empresa austriaca de desarrollo de software, pruebas y consultoría, que ha ayudado a Nagarro a fortalecer su posición en Europa Central.
iQuest (2018): Es una empresa especializada en el desarrollo de software en áreas específicas, como servicios financieros, ciencias de la vida, transporte y logística, servicios públicos y telecomunicaciones.
Conduct y Mokriya (2016): Conduct es una consultora de seguridad de la información y TI, mientras que Mokriya es un estudio de desarrollo de software. Ambas fortalecen la oferta tecnológica de Nagarro en diversas áreas.
Nagarro continúa adquiriendo empresas, fomentando sinergias que aportan valor a largo plazo y permiten seguir creciendo. Además, continúan identificando oportunidades para adquirir empresas excelentes que no han alcanzado su máximo potencial o están limitadas por su expansión geográfica. Nagarro les ayuda a alcanzar su pleno desarrollo, mientras mejora continuamente sus procesos de integración.
9-La posible OPA
No soy un inversor que disfrute especulando sobre temas con poca información, y mucho menos cuando aún no se han materializado. Sin embargo, dejaré un par de reflexiones al respecto.
Lo único confirmado hasta ahora es que Bloomberg informó sobre conversaciones entre Warburg Pincus y Nagarro para una posible OPA. Posteriormente, Nagarro confirmó la veracidad de esta noticia.
Desde mi perspectiva, y probablemente la de muchos inversores, conocemos el valor a largo plazo de Nagarro y el potencial de revalorización que podría alcanzar en los próximos 10 años. No obstante, si la OPA se concreta, recogeremos beneficios y exploraremos nuevas oportunidades. Así funcionan los mercados.
En los últimos meses, hemos visto varias OPAs en esta industria impulsadas por los bajos múltiplos de valoración. Empresas más grandes han aprovechado estas circunstancias para adquirir compañías más pequeñas. Los múltiplos recientes pagados han rondado las 15 veces EV/EBITDA. Actualmente, Nagarro cotiza en torno a las 10 veces EV/EBITDA, lo que implicaría un potencial de crecimiento del 50% en su acción, alcanzando un precio estimado de 140 euros por acción.
Dicho esto, también cabe destacar que Nagarro es una empresa de alta calidad, lo que podría justificar múltiplos aún más elevados en una eventual adquisición.
No quiero extenderme más sobre este tema, ya que la información disponible es limitada. Sin embargo, considero importante tener en cuenta lo mencionado.
10-Riesgos
Considero que los principales riesgos de Nagarro son, por un lado, la fuga de talento hacia otras empresas, y por otro, la posibilidad de que el negocio no se adapte a las nuevas tecnologías.
Aunque creo que es poco probable que ocurra una fuga de talento masiva, es un riesgo que existe. Sin embargo, Nagarro cuenta con una cultura empresarial horizontal, muy diferente al modelo tradicional, lo que fomenta la satisfacción y retención de empleados. Además, el uso del asistente virtual Ginger, que solicita de manera recurrente “feedback” a los empleados, permite a la empresa tomar medidas cuando es necesario y así mejorar continuamente el entorno laboral.
En cuanto a la capacidad de adaptación a nuevas tecnologías, considero que Nagarro ha demostrado históricamente una gran habilidad en este aspecto. Su éxito y crecimiento actual son un testimonio de su capacidad de adaptación. Además, el liderazgo de su equipo ejecutivo, incluyendo figuras clave como Manas y Vikram Sehgal, refuerzan su capacidad para enfrentar los desafíos tecnológicos futuros. Después de conocer a Anurag Sahay, explorar algunos de los proyectos en los que están trabajando y analizar profundamente la empresa, estoy convencido de que está bien posicionada.
Como cualquier empresa, Nagarro enfrenta múltiples riesgos latentes, pero cuenta con un sistema de gestión de riesgos que permite identificar, evaluar y mitigar posibles amenazas.
Nagarro ha informado que considera estos riesgos manejables y que no suponen una amenaza para su capacidad de continuar como un negocio en marcha.
Hasta aquí la primera parte del análisis de Nagarro.
En esta primera parte, se ha explicado de manera sencilla la historia de la compañía, la industria en la que opera, su estrategia, los productos y servicios que ofrece, quién es Manas Human, los principales accionistas y los posibles riesgos a los que se enfrenta.
En la segunda parte, se realizará un estudio financiero de la empresa y su competencia, se identificarán sus ventajas competitivas y se llevará a cabo una valoración completa de la misma.
La segunda parte estará disponible muy pronto en el canal.
Para mí es importantísimo recibir tu feedback para poder ofrecer los mejores análisis y artículos posibles en un futuro. Por eso, si pudieras realizar estas dos encuestas, me ayudarías mucho.
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